The Lex Column; Petrol fiyatları

Petrol piyasaları bu yıl dünyayı bir kez zaten sürprize uğrattı. Bu yine mi olacak?

Önce petrol fiyatlarının bu kadar tırmanarak varil başına 30 dolara ulaşacağını tahmin etmedi. Şimdi ise fiyatın o noktada kalacağını kimse tahmin etmiyor.
Ancak verilere bakalım. Talep OPEC dışı ülkelerin üretiminden daha hızlı yükseliyorken, 11 OPEC ülkesinden 9`unun kapasiteleri sınırlı. Yeni projelerin uzun gerçekleşme dönemleri göz önüne alındığında, daha iki üç yıl durum bu olacak.
Bu ekonomik argümanının ardında ise coğrafi bir neden yatıyor. 1986 ve 1995 yılları arasında, Suudi Arabistan ve ABD arasındaki sözlü anlaşma sayesinde petrol fiyatları varil başına 18 dolar civarında tutuldu. Merrill Lynch`e göre, nakit para düşkünü Suudiler şimdi doğru fiyatın 25 dolar olduğunu söylüyor. Ve ABD ve diğer gelişmekte olan ülkelerden gelen sinyaller, bu ülkelerin petrole olan bağımlılıklarını 1970`lerden bu yana dramatik bir biçimde azalttığına ve söz konusu fiyatı kabul edilebilir gördüğüne işaret ediyor.

Varil başına birkaç yıl 20 dolar ortalarında seyredecek bir fiyatlandırma petrol hisseleri açısından iyi haber. Ayrıca karlar maliyet tasarruflarından, devam eden konsolidasyonlardan ve kapasitesizliğin getirdiği dar boğazlar ve sıkı çevre standartlarından da yararlanacak.

Burada büyük risk menecerlerin nakit paralarını, örneğin, hisseleri geri almak yerine, daha fazla yatırım yapmaya harcaması olacak. Şu anda dek sermaye disiplini geçerliydi. Hisse fiyatları uzun dönemli petrol fiyatları üzerinden hala ıskontolu ve 19 doların aşağısından giderken, sektörün radikal bir biçimde yeniden ratinglere tabi tutulması gerekiyor. (FİNANSAL FORUM - FİNANCİAL TİMES)