HSBC Ford Otosan için tavsiyesini korudu
HSBC, Ford Otosan için hisse hedef fiyatını 29.00 TL`den 31.00 TL`ye yükseltirken, `Endekse Paralel Getiri` tavsiyesini korudu.
HSBC, ( www.hsbc.com.tr ) konu ile ilgili raporunda, şu değerlendirme yapıldı:
Ford Otosan’ın 3Ç sonuçlarında ihracata dayalı elde ettiği güçlü satış performansı düşük operasyonel marjlar ve artan finansman giderleri ile gölgelendi. Şirketin 3Ç net karı 81m TL ile tahminlerin (148-160m TL) belirgin altında kaldı. Yılın son çeyreğinde ve 2014 yılı genelinde marjlar ve karlılıkta toparlanma öngörüyoruz. Döviz kurlarına bağlı olarak finansman giderlerinde beklediğimiz gerileme 4Ç net karını destekleyebilir. 2014’te ise yılın ilk aylarında piyasaya sunulacak olan yeni modeller (yeni Transit ve Courier) şirketin rekabet gücünü artırarak özellikle yılın ikinci yarısından itibaren faaliyet marjlarında iyileşme sağlayabilir. Bununla birlikte karlılığın önemli kısmının elde edildiği hafif ticari araç segmentinde iç talep halen zayıf seyretmektedir. Kısa vadede hisseye yön vermesi muhtemel en önemli faktör ise şirketin yıl bitmeden ikinci kez nakit
temettü dağıtımı kararı alıp almayacağıdır. Biz hisse başına 0.78TL ikinci temettü dağıtımı tahminimizi halen koruyoruz. Ancak temettünün ertelenmesi veya dağıtılmaması hissede baskı yaratabilir. 3Ç sonuçları doğrultusunda ihracat tahminlerimizi yukarı yönde revize ettik. Yeni tahminlerle şirketin 2013’te 744m TL, 2014’te ise 762m TL net kar elde etmesini bekliyoruz. İndirgenmiş Nakit Akımları (İNA) analizimizde daha düşük risksiz getiri oranı (%9.5 yerine %9.0) kullandık. Bu etkilerle hedef fiyatımız 29 TL’den 31 TL’ye yükselmiştir. Yeni hedefin işaret ettiği 12 aylık %10 getiri potansiyeli doğrultusunda “Endekse Paralel Getiri” tavsiyemizi sürdürüyoruz. Tahmin ve tavsiyemize ilişkin başlıca yukarı yönlü riskler i) tahminlerden güçlü iç ve dış ticari vasıta talebi, ii) emtia fiyatlarında hızlı gerileme (yurtiçi marjlara olumlu yansıyacaktır), iii) yeni ihracat
pazarlarında performansın beklentilerimizden güçlü olması, iv) hurda indirimi uygulamasının yurtiçi talebe olumlu yansıması ve v) taşıt vergilerinde olumlu değişim’dir. Başlıca aşağı yönlü riskler ise i) zayıf iç ve dış talep, ii) emtia fiyatlarında hızlı yükseliş, ii) döviz kurlarında aşırı oynaklık, iv) beklenenden düşük temettü dağıtılması ya da dağıtılmaması ve v) taşıt vergilerinde olumsuz değişim’dir.
HSBC Aksigorta için fiyatı yükseltti
HSBC Yatırım, Aksigorta için hedef fiyatı 3.0 TL’ye yükseltirken, Anadolu Sigorta için hedef fiyatı 1.53 TL olarak korudu.
HSBC, Aksigorta hisse hedef fiyatını 2.75 TL`den 3.00 TL`ye yükseltip `Endekse Paralel Getiri` tavsiyesini korurken, Anadolu Sigorta için ise 1.53 TL olan hisse hedef fiyatını ve `Endekse Paralel Getiri`tavsiyesini korudu.
HSBC, ( www.hsbc.com.tr ) konu ile ilgili raporunda, şu değerlendirme yapıldı:
HSBC sigorta sektörü ile ilgili rapor yayınladı. Sigorta sektöründeki olumlu rekabet ortamının getirmiş olduğu karlılık artışı hem Aksigorta hem de Anadolu Sigorta’nın 2013 dokuz aylık finansal sonuçlarında belirgin bir şekilde gözükmekte. Oto branşlarında (kasko ve trafik sigortası) son aylarda artan rekabete rağmen, nispeten yüksek faiz ortamı yatırım gelirlerini destekleyecek HSBC her iki şirket için de kar tahminlerini yukarı yönlü revize etti. HSBC, Aksigorta ve Anadolu Sigorta için “Endekse Paralel Getiri” tavsiyemizi sürdürüyor. Aksigorta için hedef fiyatı 3.0TL’ye yükseltirken, Anadolu Sigorta için hedef fiyatı 1.53TL olarak koruyor.
