En Iddiali Sekiz Hisse.

Islem hacminde ilk beste yeralan uc araci kurum Para icin arastirdi... Iste 2000 yilinin en iddiali sekiz hissesi. Borsada ikinci devre basliyor. Tum beklentilerin ertelendigi ve gercek seyrin ortaya cikacagi bir haftaya giriyoruz. Bayram oncesindeki hafta baslayan hareketin devam edip etmeyecegi -cunku alimlarin onemli bir kismi takas avantaji nedeniyle gerceklesmisti- bu hafta belli olacak. Bu arada bayram oncesi son islem gununde enerji ihalelerinin iptaliyle meydana gelen olumsuz havanin da kullanilip kullanilmayacagini gorecegiz. (Bu haberle endeks Cuma gunu bir miktar gerilemis ama 17 bin 800 puan seviyesinde de tutunmayi basarmisti.) Onumuzdeki gunlerde belirleyici olacak iki gelisme var; GSM ihaleleri ve Tupras`in halka arzi... Tabii bunlarla beraber yurtdisindan yapilacak olan aciklamalar, uc aylik bilanco beklentileri ve hukumetin reformlarina iliskin gelismeler de piyasalarda etkili olacak. Evet... Hareketli gunler borsayi bekliyor. Biz de bayramin bitimindeki ilk islem haftasinda uzun vadeli dusunen yatirimcilar icin gercekten kaynak olabilecek bir kapak hazirladik. Turkiye`nin hem en buyuk, hem de borsada gerceklestirdikleri islemlerde ilk besin icinde yer alan uc buyuk araci kurumunun arastirma departmanlarinin calismalari yer aliyor kapak sayfalarimizda. Kendilerinden yil sonuna kadar en iddiali iki ya da uc hisseyi istedik. Tabii gerekceleri ve sirket analizleriyle beraber. Yapi Kredi Yatirim, Garanti Yatirim ve Is Yatirim`in hazirladigi bu arastirmalarin okurlarimizin secimlerine isik tutacagini dusunuyoruz. Bu arada bu departmanlarin yil sonuna kadar borsaya iliskin beklentilerini de sayfalarimizda bulacaksiniz. Iste arastirmalarin sonuclari...
NET TURIZM: Net turizm kendisine bagli Bazaar 54 magazalarinda mucevher, el dokumasi ipek-yun hali, hediyelik esya, deri giyim esyasi ve aksesuarlari ile diger Turk el sanatlari ve tekstil urunlerini pazarliyor. Sirketin sektor icindeki pazar payi yuzde 45 civarindadir. Net Turizm`in satislarinin yuzde 80`ini hali yuzde 17`sini mucevher, yuzde 3`unu tekstil ve diger urunler teskil ediyor. 1999 yilinda yasanan ekonomik kriz ve diger olaylar Turk turizm sektorunu oldukca kotu etkiledi. Dunya turizmi gectigimiz yil yuzde 3.2 buyurken, Turkiye`de turizm gelirleri yuzde 36, turist sayisi ise yuzde 24 geriledi. 1998 yilinda 7.8 milyar dolar olan turizm gelirleri 1999`da 5 milyar dolar seviyesine kadar dustu. Net Turizm`in net satislarinin ozellikle son yillarda Turkiye`nin turizm gelirleri ile ayni trendi izledigini gormekteyiz. Gecen yil turizm gelirleri dolar bazinda yuzde 36, Net Turizm`in satislari ise yuzde 57 dustu. Net Turizm`in satislarinin turizm gelirlerine gore daha fazla volatilite gosterdigini de tesbit etmekteyiz. Bunun sebebi tatil ve alisveris amacli gelen turistlerin diger amaclari ile gelen turistlere gore olumlu veya olumsuz olaylardan daha fazla etkilenmesidir. 1992-98 yillari arasinda turizm gelirleri bilesik olarak yillik yuzde 4 buyurken, Net turizmin satislari yuzde 10 buyume gostermistir. 2000 yilinin politik ve ekonomik alanlardaki olumlu gelismeler neticesinde Turk turizm sektoru icin olumlu gecmesi bekleniyor. Bu sene Turizm Bakanligi rekor bir artisla tanitim kampanyalari icin 45 milyon dolar ayirdi. Bu olumlu beklentiler cercevesinde turizm gelirleri ile ayni trendi izleyen Net Turizm`in net satislarinin 2000 yilinda reel olarak yuzde 22 artacagini tahmin etmekteyiz. Gecen yil yasanan durgunluk sonucu hali fiyatlarinin reel olarak dusmesi ve piyasadaki hali stoklarinin fazla olmasindan dolayi, gecen seneki dusuk SMM (satilan malin maliyeti) oranlarinin bu senede devam edecegini dusunmekteyiz. Net Turizm buyumek icin yaptigi yatirimlar sonucu yuksek finansal borc altina girdi. Sirket 2000 yilinda yuklu bir borc kapatma dusunmemekte ancak kisa vadeli borclari, Eximbank kredileri ve uzun vadeli borclar ile yeniden yapilandirma calismalari planlamaktadir. Net Turizm 99 yili sonunda kefaletini Net Holding`in ustlendigi 10 milyon euroluk bir uzun vadeli kredi sagladi. Faiz oranlarindaki dusus ve senelik devaluasyon oranin yuzde 20 seviyesinde gerceklesmesiyle birlikte Net Turizm`in diger faaliyetlerden olan kari azalacaktir. Ancak ayni etkenler sirketin doviz borclarindan kaynaklanan finansman giderlerinin de azalmasini saglayacaktir. Net Turizm 300 bin dolarlik bir yatirimla internet uzerinden e-ticaret faaliyeti baslatma calismalari yapiyor. Sirketin urunlerini satin alan musterilerini kapsayan ve 1 milyon adres ve e-mailden olusan bir data banki bulunuyor. Net Turizm`in musterilerinin orta ve ust sinif yabancilardan olustugu dusunuldugunde bu databank ilerideki pazarlama faaliyetleri icin buyuk bir potansiyel teskil ediyor. 2000 yilinda turizm sektorundeki canlanmanin ve borclu sirketler acisindan olumlu seyreden konjonkturun etkisiyle Net Turizm onemli bir kar artisi elde edecektir. Ayrica Turizm sektorunun 2001 yilina yonelik beklentileri de son derece olumlu. Bu faktorler isiginda Net Turizm`in IMKB`deki performansinin 2000 yili boyunca iyi olacagini dusunuyor ve alim onerisinde bulunuyoruz.
FORD OTOSAN: Otomotiv sanayi uretiminin son yedi yildir ortalama buyumesi yuzde 1 olurken alt gruplardan ticari arac sektoru yuzde 4, hafif ticari arac sektoru yuzde 9 buyudu. Otomobil uretimi ise yillik ortalama yuzde 3 daralma gosterdi. Ozellikle son iki yilda sektordeki olumsuz gelismelere ragmen Ford Otosan uretimini yaptigi uc urunde de (hafif kamyon, minibus ve kamyonet) uretim liderligini korudu. Sirketin hafif ticari arac piyasasindaki ustunlugu uretim ve satislari icinde bu urunlerin payinin artmasini sagliyor. 97 yilinda Ford Motor Company ile Koc Grubu`nun sirketteki paylarinin esitlenmesi ile Ford`un Turkiye`ye ve Ford Otosan`a verdigi onem ortaya cikti ve Ford Otosan Turk ticari arac sektorunde bir ilke imza atarak buyuk bir yatirim hamlesi baslatti. 1999 yilinda Ford Otosan yaklasik 700 milyon dolar tutarinda (yaklasik 120 milyon dolari arge`ye harcanacak) uc yillik bir yatirima basladi.
Yatirim uc ana konuyu kapsiyor.
1-Otomobil ile hafif ticari arac arasinda yillik uretim kapasitesi 100 bin adet olan komple yeni bir urun. Uretimin yaklasik yuzde 90-95`i ihrac edilecek. Uretime baslama tarihi 2001 sonu veya 2002 basi olarak planlaniyor.
2-Hafif kamyon uretim kapasitesi 10 bin adet/yila cikarilacak. Ayrica halen fiber glass maddesinden yapilan surucu kabinleri celikten yapilmaya baslanacak. Bu yeni urunun 2002 yilinda piyasaya verilmesi bekleniyor.
3-Mevcut hafif ticari arac kapasitesi 40 bin adet/yila cikarilacak ve ayni zamanda model yenilenecek. Bu gruptaki yeni urunlerin piyasaya 2000 sonu veya 2001 basinda sunulmasi hedefleniyor.
Yatirimin finasmaninin yuzde 35 yabanci kaynak (yaklasik 250 milyon dolar) ve yuzde 65 ic kaynaklardan karsilanmasi planlaniyor. Yabanci kaynak kullanimina 99 yilinda baslandi ve yil sonu itibariyle sirket 160 milyon dolar tutarinda borclandi. Bunun 105 milyon dolari yedi yil vade ve yuzde 9.76 yillik faiz orani ile uluslararasi piyasalardan bono ihraci (private placement) seklinde ve geri kalani da ECA (Export Credit Agency) yoluyla yapildi. Firmanin dusuk maliyetli yabanci kaynak kullanimi 2000 yilinda da surecek. 1999 yilinin son aylarinda talepte yasanan canlanmanin 2000 yilinda GSMH`daki buyume beklentilerinin de etkisiyle devam edecegini dusunuyoruz. bu nedenle ticari arac pazarindaki buyumeden liderlik koltugunda oturan Ford Otosan`in en buyuk faydayi saglayacagini dusunuyoruz. Buna ek olarak sirketin 99 yilinda ithal otomobil satisindaki buyuk basarisinin 2000 yilinda da surmesini ve sirketin 2000 yilinda devreye girmesi ile Ford Otosan`in satislarinda ihracat agirlikli bir patlama yasayacagini buyumenin yaklasik 2004 yilina kadar yuksek seviyesini koruyacagini dusunuyoruz. Yatirimlarin etkisiyle 99 yilinda yukselen amortisman giderlerinin kar marjlari uzerindeki baskisinin 2000 ve 2001 yillarinda da surmesini bekliyoruz. Ancak 2002 yilinda uretimde yasanacak buyuk yukselisle bu etkinin azalacagini ve karlilikta hizli yukselis kaydedilecegini dusunuyoruz. Bono ihraci ile yapilan borclanma disindaki yabanci kaynagin yatirim mallarinin fimansmaninda kullanilacak olmasi ve bu borclarin faiz ve kur farki giderlerinin yatirimlar bitene kadar aktiflestirilecek olmasi nedeniyle de finansman giderlerinin 2000 ve 2001 yillarinda karlilik uzerinde baskilayici bir faktor olmasini beklemiyoruz. 2000 yilinda sirket icin onemli bir kar artisi ongormemekle beraber, kapasitesini uce katlayacak olan ve son derece uygun sartlarla finanse edilen yatirim Ford Otosan`in degerine onemli bir katki saglamaktadir. Bu cercevede sirketin piyasa degerinin 2 milyar dolarin uzerinde olusmasi gerektigini dusunuyor ve 1.5 milyar dolarin altindaki piyasa degeri seviyelerinden alim oneriyoruz.
AKSA: Turkiye`nin akrilik elyaf uretim kapasitesinin yuzde 95`ini elinde bulunduran Aksa, dunyanin baslica akrilik elyaf ureticilerindendir. Sirketin 223.000 tonluk yillik uretim kapasitesi dunyadaki kurulu kapasitesinin yaklasik yuzde 7`sine karsilik geliyor. Yapay yun olarak da bilinen akrilik elyaf sentetik tekstil ureticilerince girdi olarak kullaniliyor. Diger sentetik tekstil ureticileri gibi Aksa da dunya akrilik elyaf uretiminin yuzde 40`ini yapan Guney Dogu Asya`da yasanan krizden olumsuz etkilendi. Talepteki daralma ve artan rekabet fiyatlarda ve karlilikta onemli dususlere neden oldu. Bunun sonucunda Aksa`nin 97 sonunda yuzde 32 olan EFK (esas faaliyet kari) +amortisman kar marji 98 sonunda yuzde 20.2`ye geriledi. Krizin olumsuz etkileri 99`un ilk ceyreginde de devam etti. Her ne kadar 99`un ikinci ceyreginden itibaren canlanmaya baslayan taleple birlikte fiyatlarda bir hareketlenme gorulduyse de ilk yarida EFK ve net kar bir onceki yilin ayni donemine gore dolar bazinda sirasiyla yuzde 22 ve yuzde 16 dusus gosterdi. Aksa`nin Yalova`da bulunan tesisleri 17 Agustos depreminde hasar gordu. Depolama tanklarindaki hasar nedeniyle uretime 10 gun kadar ara verilmesi yaklasik 6.5 milyon dolarlik ciro kaybina neden oldu. Deprem nedeniyle tesislerde meydana gelen hasarin 12.5 milyon dolar civarinda oldugu tahmin edilmekte olup bu miktarin tamami sigortalidir. Deprem hasarina ragmen Aksa daha yuksek kapasite kullanimi ile yil sonu uretim hedeflerini tutturmayi basardi. Bunun yani sira 99 basindan itibarin 950 dolar/ton seviyesinde yatay seyir izleyen akrilik elyaf satis fiyatlari agustos ayinda 1.040 dolar/ton ve 99 sonunda 1.320 dolar/tona yukseldi. Bu donemde arkilik elyafin ana hammaddesi olan ACN fiyatlarindaki artis ise daha yavas bir seyir izleyerek 500 dolar/tondan 880 dolar/tona yukseldi. Akrilik elyaf fiyatlarindaki artis 2000 yilinda da devam ederek mart ayinda 1.470 dolar/tona ulasti. Aksa`nin 2000 yilinda 206 trilyon lira ciro ve 33 trilyon lira kar aciklamasini bekliyoruz. Aksa`nin guclu finansal yapisini ve onumuzdeki donemde saglayacagi kar buyumesini goz onune aldigimizda hisseyi oldukca ucuz buluyoruz. Buna ek olarak Aksa`nin yuzde 18.5 oraninda istiraki olan Akenerji`nin planlanan halka arzi da sirket icinde gizli kalmis onemli bir degeri ortaya cikararak yatirimcilarin ilgisini cekecektir. Bu faktorler isiginda Aksa icin alim onerisinde bulunuyoruz.
ALCATEL TELETAS: Alcatel`in ongordugumuz degeri olan 720 milyon dolar piyasa degerine varmak icin yuzde 42 oraninda bir yukari potansiyeli bulunuyor. Sirket son bir ayda endeksin yuzde 101 oraninda uzerinde islem gordu. Ancak biz Alcatel`in hedef degerine ulasacagini dusunuyoruz. Alcatel`in 2000 yilinda net satislarinin dolar bazinda yuzde 66 artarak 281,5 milyon dolara ulasmasini bekliyoruz. Satislardaki buyume Turk Telekom`a ve yeni GSM operatorlerine yapilan satislardan kaynaklanacak. Alcatel 99`da iki yillik 100 milyon dolar tutarinda santral anlasmasi imzaladi. Ayrica Mart 2000`de kesin sonuclari aciklamasi beklenen transmisyon ihalesinde de 199 milyon dolarla en iyi teklifi verdi. Yeni GSM operatorlerinin 2000 yilinin ikinci yarisinda isletmeye alinacagini dusunerek, Alcatel`in 2000 yili satislarina katkisini sinirli tuttuk. Ileriki yillarda GSM satislarinin Alcatel`in toplam gelirlerindeki payini ciddi oranda artiracagini dusunuyoruz. Turk Telekom`un ozellestirilmesi ve internet penetrasyonundaki hizli artis beklentisi sirketin satislarini arirmasi yonundeki diger olumlu taraflari olusturuyor. Onumuzdeki on yil icerisinde Alcatel satis gelirlerinin ucte birini internet servis saglayicilardan elde etmeyi planliyor. Biz 2000 yilinda Alcatel`in net karinin yuzde 106 oraninda artarak 30.1 milyon dolara ulasmasini bekliyoruz. Sirketin FVAOK marjinin da daha yavas artmasi beklenen faaliyet giderlerinin de etkisiyle yuzde 15.9`dan yuzde 20.5`e cikmasini bekliyoruz.
GARANTI BANKASI:Garanti Bankasi yeni ekonomiye ve finans ortamina en iyi adapte olacak banka konumunda bulunuyor. Garanti Bankasi Turkiye`deki yeni yapilanmanin gerceklesecegini yillar onceden dogru tahmin ederek, stratejisini hizli buyumesini ve karliligini muhafaza edecek sekilde tespit etti. Banka uc onemli alanda yogunlasti. Bunlar, enformasyon teknolojisi, insan kaynaklari ve yeni urun gelistirmedir. Enformasyon teknolojisine dayanan bankacilik stratejisi, insan kaynaklari ve gelistirilen yeni urunler aktiflerdeki hizli buyumenin ve karliligin temel etkenlerini olusturdu. Son derece gelismis enformasyon teknolojisi, alternatif dagitim kanallari ve yeni bankacilik urunleri ile rakipleri arasindan kolayca siyriliyor. Banka gunluk islemlerinin yuzde 50`sinden fazlasini ATM, telefon bankaciligi ve internet bankaciligi ile gerceklestiriyor. Turkiye`deki ekonomik sartlarin degismesine aktif kalitesinde sorun yasamadan adapte oldu. Bu konuda kanitlanmis beceri sirketin ekonomideki mevcut iyilesmeden oldukca onemli oranda faydalanacagini gosteriyor. Bankanin kredi portfoyunu reel olarak yuzde 45 buyutmesini bekliyoruz. Kredilerin toplam aktiflerdeki payinin 1999 yilindaki yuzde 31 seviyesinden 2000 yilinda yuzde 40 seviyesine ulasacagini dusunuyoruz. Su anda toplam kredilerin GSMH`ya oraninin yuzde 28 oldugu ve bu oranin yukselen diger piyasalarin oldukca altinda oldugu dusunuldugunde, konsolide bilancosunda 12 milyar dolara ulasan aktif buyuklugu ile Garanti Bankasi`nin bu buyumeden en fazla faydalanan bankalardan birisi olacagini dusunuyoruz. Garanti Bankasi 2000 yilinda net karina gore 2.2 F/DD orani ile diger buyuk bankalara gore yuzde 24 iskontolu islem goruyor. Bu iskonto sirketin gelecekteki buyume potansiyeli goz onune alindiginda oldukca yuksektir.
VESTEL: Yuksek faiz ortaminin ve dolayisiyla yuksek getirilerin bitmesi, faaliyet disi gelirlere yonelen sirketleri onumuzdeki donemde zorlayacak. Ancak Vestel gibi saglam ihracat pazarlari olan ve gectigimiz donemde teknoloji agirlikli yatirimlara agirlik veren sirketlerin onu acilmis oluyor. Finansman sikintisinin bitmesi ve kredibilitenin artmasi sonucunda bircok yabanci finans kurulusunun Vestel ile ortakliklar yapmak icin gorustugu biliniyor. Sirket bunun yaninda ABD pazarinda dagitim kanallari zengin bir elektronik sirketi almaya hazirlaniyor. Uretiminin yuzde 80`ini ihrac eden Vestel, 101 ulkedeki ihracat baglantilari ile tum dunya pazarinda daha agresif bir stratejiye hazirlaniyor. Yakin donemde sermayesini 4 trilyon liradan 4.6 trilyon liraya artiracak olan sirketin sermaye artirimindaki hisse satisinin da sadece yurtdisina yonelik olmasi beklentilerimizi dogruluyor. Sirketin piyasa ve firma degeri 97 yilindan itibaren buyuk olcekli yukselisler gosterdi. 98 yilinda buyuk yatirimlarini tamamladigindan ve 99 yili kriz doneminde net satislarini kumulatif bazda en azindan sabit tutmayi basardigindan su anki piyasa degeri yuksek gorunuyor ise de onumuzdeki donemlerde sirketin daha da buyume potansiyeli oldugunu dusunuyoruz. Bu yil net satislarini reel anlamda yuzde 4, esas faaliyet karini yuzde 34 ve net karini yuzde 15 artirmasini bekliyoruz. Net satislarindaki 2000 yilinda yuzde 24, 2001 yilinda yuzde 17 artis beklentimiz piyasa degerlerine yansiyacaktir. 1999 yilinda yurtici TV pazarinda yuzde 32 pay ile lider olan sirket, ihracatta da yili yuzde 61 pazar payi ile lider kapatti. Ote yandan Avrupa TV pazarinda yuzde 17`lik pazar payina ulasan Vestel, aralarinda Real Flat TV, Plasma TV, Internet TV, Mail TV, DVD`li Internet TV, Internet Terminal ve Internet Phone`un da bulundugu yeni urunleri ve enformasyon cihazlari, PC`ler uydu alicilari ile Avrupa pazarinin yani sira Amerika ve Kanada pazarlari ile de ihracat baglantilari kurdu. Sirketin daha once Pace Micro Technology ile birlikte stratejik ittifaklar kurdugu Alba Plc. uretmeyi planladigi Bush Internet TVserisi icin Virgin Net ile ortak markali bir internet portali gelistirmek amaciyla niyet mektubu imzaladi. Buna bagli olarak Vestel`in Ingiltere`deki ana dagiticisi Alba sirketine ilk asamada 250 bin adetle baslayan cihaz satisinin, 2001 yili ortalarinda 750 bin adete ulasmasi bekleniyor ve projenin toplam bedeli 135 milyon dolar civarinda. Vestel`in urettigi internet TV, daha once imzaladigi isbirligi anlasmasi uyarinca ATI Technologies sirketinin esnek set-top-wonder teknolojisine dayaniyor. Yurticinde de Aviva ile bilgisayarlar arasindaki iletisim, internet ve intranet konularinda is ortakligi anlasmasi imzaladi. Vestel Net ile de abone sayisini 250 bin, internet aboneligi pazar payini da yuzde 20-25`e cikarmayi planlayan sirket 1999 yilinda internet hizmet pazarinda toplam satis gelirler icindeki payini yuzde 11.36`ya cikardi. Uzun vadede hedef piyasa degeri 2.9 milyar dolar ve buna gore senedin uzun vadeli fiyat hedefi 422,892 TL`dir.
CIMSA: Mersin`de kurulmus olan Cimsa Cimento Sanayi ve Ticaret A.S. cimento ve hazir beton imalati ve ticareti yapiyor. Sirket Mersin, Kayseri Antalya, Malatya, Adana, Nevsehir Kahramanmaras ve Anamur`du bulan tesisleri ile genis bir uretim agina sahip. Ozellikle bu genis ag ulastirma maliyetlerinde sirkete buyuk bir avantaj sagliyor. Sirketin yapmakta oldugu yatirimlar eylul 98`de 9.8 milyon dolar iken eylul 99`da 48.4 milyon dolara yukseldi. Sirketin yatirimlari beyaz cimento ve klinker tevsi yatirimlarindan olusuyor. Sirketin yapmakta oldugu yuksek yatirimlari kisa vadede sirketin nakit girislerini olumsuz etkiliyor. Fakat bu yatirimlardan verim alinmaya baslandiginda sirketin satis potansiyelinin artmasiyla birlikte karliliginda da belirgin bir gelisme olacagi kanisindayiz. Sirketin net satislari eylul 99 itibariye onceki doneme gore dolar bazinda sadece yuzde 2.76 artti. Fakat sirketin net kari ayni donemde yuzde 35 oraninda yukseldi. Bu yuksek artis sirketin satislarinin maliyetinin net satislara oraninin yuzde 66.8`den yuzde 61`e dusmesinden kaynaklaniyor. Bu dususte sirketin satislarinda yeni uretim yerine stoklarini kullanmasi etkili olmustur. Mart ayinda mevsimsel sebeplerden dolayi insaat sektorunun canlanmasini bekliyoruz. Sirketin satislarinin da bu durumdan olumlu etkilenecegini dusundugumuzden tavsiyemiz uzun vadeli alim yonundedir. Sirketin net satislari eylul 99`da onceki doneme gore yuzde 2.76 oraninda yukseldi. Fakat yillar itibariyle sirketin net satis buyume hizi incelendiginde eylul 97 yilindan sonra bir dusus gosterdigi ve mart 99`dan sonra toparlamaya basladigi goruluyor. Sirketin net satis buyume hizi onceki doneme gore yukselmis olmasina ragmen eylul 97`de yuzde 114.93 olan sirketin net satis buyume hizi eylul 99 itibariyle yuzde 61,23`tur. Sirketin esas faaliyet kari buyumesi genelde sektorun uzerinde olmasina ragmen gecmis yillar itibariyle oldukca dalgali bir seyir izledi. Genelde mevsimsel sebeplerden dolayi mart aylarinda en dusuk seviyelerinde olan esas faaliyet kar buyumesi yil sonuna dogru satislarin alti ve dokuz aylik bilancolarina yansimasindan dolayi yukselis gosterir. Fakat 1998 yilindaki durgunluktan sonra 1999 yili basinda canlanmaya baslayan sektor yasanan depremlerden olumsuz etkilendi. Depremlerden sonra belediyelerden insaat ruhsati verme yetkisinin alinmasi prosedur zamanin uzatarak sektorde durgunluga neden oldu. Ayrica yeniden yapilanma surecinde oncelikle prefabrik evlerin yapilmasi cimentoya olan talebi dusurdu. Mart ayindan itibaren sektorde mevsimsel canliligin olacagi kanisindayiz. Mersin, Kayseri, Antalya, Malatya, Adana, Nevsehir. Kahramanmaras ve Anamur`daki uretim tesisleri ile genis uretim agina sahip olan sirketin satislarinin mevsimsel canlanmadan olumlu etkilenecegi kanisindayiz.
TRAKYA CAM: Trakya Cam duzcam, otocami, ayna ve lamine cam uretimi ve satisi alaninda faaliyet gosteriyor. Turkiye`nin en buyuk duzcam ureticisi olan sirket ayni zamanda dunyanin dokuzuncu en buyuk duzcam ureticisidir. 1999 senesinde Turkiye`de yasanan genel ekonomik durgunlugun etkisi ile insaat sektorunde de bir durgunlugun yasanmasi ve duzcam fiyatlarinin 1994 yilindan beri en dusuk seviyelerine gelmesinden dolayi sirketin duzcam satislari yuzde 9 oraninda dusmustur. Otocami satislari ise otomotiv sektorunde yasanan yuzde 20 oranindaki daralmanin etkisiyle yuzde 15 oraninda dusmustur. Sirket diger urunlerinde yogunlasarak lamine satislarini 1.5 kat ve ayna satislarini yaklasik on kat artirmistir. Sonuc olarak sirketin net satislari 09/98 donemine oranla yuzde 10 dusmustur. 17 agustos ve 12 kasim tarihlerinde yasanan deprem felaketi bir cok binanin yikilmasina ya da hasar gormesine sebep olmustur. Sabit konut ihalelerinin acilmasiyla beraber yeniden yapilanma sureci de baslamis olacaktir. Bu durumun insaat sektorune hareketlilik getirecegi ve sirketin duzcam satislarinda artis saglayacagi ve sirketin alti ve dokuz aylik bilancolarina yansimasini bekliyoruz. Sirketin Mersin`de duzcam 3. Float hattinin yaninda kurulmakta olan 4. Float hatti bulunuyor. 2000 yilinin ilk ceyreginde uretime gecmesi tahmin edilen hattin faaliyete gecmesi ile sirketin duzcam uretim kapasitesi yaklasik yuzde 30 oraninda artacaktir. Sirket 2000 yilinda yuzde 10 buyumeyi hedefliyor. Insaat ve otomotiv sektorunde canlanmalar yasandigi takdirde sirketin bunu basarabilecegi kanisindayiz. Bu sebepten dolayi uzun vade alim oneriyoruz. (PARA)