Kritik karar bu akşam! Sürpriz gelir mi?

Bu akşam kredi derecelendirme kuruluşu Moody's'in, Türkiye için kredi notu değerlendirmesi yayımlaması bekleniyor.

Kredi derecelendirme kuruluşlarının negatif görünümü 12-18 ay korumaları bir not indirimi olasılığına işaret ediyor ancak kuruluşlara bu sürelere ilişkin bir kısıtlama getirmiyor.

Bankacılar Moody's in en son 11 Nisan 2014'te yani 2 yıl önce Türkiye'nin kredi notu görünümünü negatife düşürdüğünü hatırlatıyor ve sürenin bu kadar uzun olmasını bir endişe kaynağı olarak görüyorlar.

Moody's Türkiye'nin kredi notunu "negatif" görünümle yatırım yapılabilir en düşük seviye olan Baa3 düzeyinde derecelendiriyor.

##$HABER_1431313$##

BEKLENTİMİZ MOODY'S'İN DEĞİŞİKLİK YAPMAMASI

Enver Erkan / ALB Menkul Araştırma Uzmanı

Mevcut durum değerlendirildiğinde Türkiye ekonomisi için pozitif ve negatif faktörlerin bir arada olduğu söylenebilir. Son dönemde iyi gelen makro dataların içinde özellikle sürpriz bir düşüş kaydeden enflasyonun Merkez Bankası’nın elini faiz indirimi için güçlendirmesi pozitif noktaların basında gelmektedir. Fed’in faiz artırımından kaçınması ve diğer büyük merkez bankaların genişlemeci politika uygulamasının bir sonucu olarak da sermaye akımları şimdilik gelişmekte olan ülkeler lehine gerçekleşmektedir. Petrol fiyatlarındaki düşüş etkisiyle cari açıkta görülen iyileşme de diğer bir pozitif nokta olarak değerlendirilebilir. 2.80 – 2.90 bandında kurun istikrarlı bir bant aralığı içinde olması ve benzer ligdeki ekonomilerle karşılaştırıldığında Türkiye’nin risk priminin en kötü seviyelerinde olmaması da not indirimi gerektirecek bir durum içinde olmadığımızı gösteriyor.

Bunun yani sıra, ileriye yönelik risklerin değerlendirme raporunda ne şekilde yorumlanacağı da çok önemli. Merkez Bankası görev değişikliğinin para politikası acısından keskin bir değişim yaratıp yaratmayacağı, yılın sonlarına doğru belirginleşmesi beklenen makro siyaset senaryoları, Fed’in Haziran ayından sonra muhtemelen daha şahin bir tutum sergilemesi ve uzun suredir rahatsız eden jeopolitik riskler bizim acımızdan negatiflik oluşturabilir. Hafta içinde yayınlanan bankacılıkla ilgili Moody’s raporunda da bazı olumsuz nitelikte uyarılar vardı. Eğer Moody’s bir revizyon yapacaksa negatif olan görünümü durağana çeker, bizim beklentimiz ise notun en düşük yatırım yapılabilir seviye olan Baa3, görünümün ise negatif olarak teyit edilmesi yönündedir.

MOODY'S NOT İNDİRİMİNE GİDER Mİ?

Eral Karayazıcı / bigpara.hurriyet.com.tr yazarı ve Gedik Yatırım Portföy Yönetim Müdürü

Moody’s ne karar alacak sorusuna yanıt ararken hafta içinde bu kuruluşun bankacılık kesimine ilişkin değerlendirmeleri görünümün durağana alınması umudunu minimize etti ve olur da not indirimine gidebilir mi kuşkularını tetikledi.

Ben Moodys‘in not indirimine gitmesini beklemiyorum. Türkiye zorlu dış koşullara karşın güçlü büyüme, güçlü mali disiplin ve petrol fiyatlarının sağladığı avantaj ile sorun olmaktan çıkan cari açığı mutlaka dikkate alacaktır.

Ancak kronikleşme riski barındıran yurtiçi terör ile son haftalarda yeniden tartışma konusu olan faiz oranları ve TCMB‘nin bağımsızlığı faktörlerine dikkat çekerek önümüzdeki bir yıl içinde küresel şartlara da bağlı olarak not indirimine gitme ihtimalinin not artırımına gitme ihtimalinden daha yüksek olduğu yönünde bir değerlendirme yapabilir.