Dolarda tansiyon düşer mi?

İstihdamda aylık 203 bin artış beklenirken 142 binlik bir artış gerçekleşmesi oldukça sürpriz olarak değerlendirebilir. Sürpriz olan rakamın sadece beklentinin altında kalması değil. Aynı zamanda bir önceki ay açıklanan istihdam artışının aşağı yönlü revize edilmesi ve ayrıca ücret tarafındaki yavaşlama da piyasaları şaşırtan ayrı bir sonuç olarak karşımıza çıkıyor. Verinin açıklanmasıyla beraber küresel borsalarda başta ABD endeksleri olmak üzere satış dalgası yaşanırken, daha sonra kırmızı tablo yeşile döndü ve endekslerde sert alımlar görüldü. İstihdamdaki yavaşlama FED’in faiz artırımını öteleyen bir etki yaratacağından dolayı piyasalar bu rakamdan ilk başta rahatsız oldu.

ABD’nin faiz artırımına gitmesi başta gelişmekte olan ülke piyasalarında bir baskı unsuru oluştursa da, faiz artırımına gidememesi de bir olumsuz olarak son dönemde farklı bir şekilde fiyatlandı. Çünkü tarihi düşük seviyelerde tutulan faizleri artırabilmek, dünyanın en büyük ekonomisinin toparlandığına işaret ediyor. Dolayısıyla faizlere dokunamamak işlerin yolunda gitmediğini gösteriyor. Borsalardaki ilk aşağı yönlü tepki bundan kaynaklandı. Ancak satış dalgası kısa sürdü ve hemen hemen tüm hisse senedi piyasaları alıma yöneldi. Piyasalar bu olumsuzluğu fiyatlamak yerine ABD’nin bir süre daha esnek para politikasını sürdüreceği ve faizleri tarihi düşük seviyelerde tutabileceği hikayesini daha çok sevdi. Hatta bazı yurtdışı analiz ve raporlarda ABD’nin yeni bir parasal genişleme yapma ihtimali bile tartışılıyor. Haftanın ilk işlem gününde ise neredeyse tüm gelişmekte olan ülke para birimleri dolara karşı değer kazandı. Küresel borsalardaki boğaların hakimiyeti de sürmeye devam etti ve sert yükselişler görüldü.

İçeriye baktığımızda ise faizlerdeki düşüş eğilimi ve kurdaki geri çekilme endeks tarafını yukarı taşıdı. Bist100 son zamanların en sert yükselişini göstererek bankacılık endeksinin öncülüğünde 76.000 seviyesini aştı. TL varlıklarındaki güçlü seyir bu hafta veri trafiğinin sakin olmasından kaynaklı biraz daha sürebilir. Hatta dolardaki teknik görünüm oluşan formasyon ve indikatörlerin çizdiği resim, aşağı yönlü bir eğilimin söz konusu olabileceğini gösteriyor.

Yukarıdaki günlük Dolar/TL grafiğine bakınca göze ilk olarak, oluşan ikili tepe (veya M formasyonu) formasyonu çarpıyor. Bu formasyon sonrası fiyatlarda genelde aşağı yönlü bir kırılım beklenir. Benzer düzeltme hareketi daha önce Mayıs 2015’in başında gerçekleşti. 2.72’ seviyesini uzun bir süre test eden dolar bu seviyenin üzerine atamayınca 2.65’e kadar gevşedi. Görüldüğü üzere adete bir M şekli oluşturan kur 2.65’i de sert bir şekilde geçti ve hızlı bir şekilde 2.57 seviyesini gördü. Aynı zamanda dikkat edilirse RSI indikatörü de o tarihte (aşağıda kırmızı çizgi) 50’nin altına sarkıyor ve Momentumun da (aşağıda mavi çizgi) 100’ün altına geçtiğini görüyoruz. Bunlar satışların derinleşebileceği işaretini taşıyor. Nitekim beklenen gerçekleşmiş ve kur formasyon hedefine ulaşmış. Genel itibariyle yine böyle kırılımlarda alt ve üst band boyu hesaplanır ve o boy kadar bir hareket, kırıldığı yöne doğru beklenir. (2.72 – 2.65 = 0.07) ---  (2.57 – 0.07 = 2.50) . Görüldüğü üzere fiyatlar ‘’Y’’ boyu kadar gevşiyor.

Dolar/TL’de geçmişte görülen durumun bir benzeri daha yaşanabilir. Kurun uzun bir süre sonra ilk defa haftalığı 3.00’ün altında kapatması aşağı yönlü önemli bir sinyal niteliği taşıyor. 2.9800 burada kritik bir destek noktası olarak görülebilir. Bu seviyenin aşağı yönlü kırılması durumunda önce 2.95 daha sonra 2.90 seviyelerine kadar bir geri çekilme söz konusu olabilir. Hesaplama ise formasyondaki gibi aynı. (3.0650 – 2.9800 = 0.085) --- ( 2.9800 – 0.085 = 2.9000 – yaklaşık). Yani X boyu kadar bir geri çekilmeden bahsediliyor. Aynı zamanda RSI’ın 50’nin altına sarkma çabası ve momentumunda 100’ün altında seyretmesi, düşüş ihtimalini biraz daha artırıyor. Şuan piyasalardaki FED kaynaklı iyimser hava düşünülürse ve teknik oluşuma da bakılırsa 2.90’lara kadar ki bir gevşeme öyle zannediyorum ki piyasada sürpriz olarak karşılanmaz.

Elbette bu analiz şuan piyasadaki haber akışına ve teknik analizin verdiği işaretlere göre yapılmaya çalışıldı. FED’in yarattığı iyimserlik, bu hafta veri trafiğinin sakin olması (ki Çarşamba açıklanacak FOMC tutanaklarının piyasaları sarmasını beklemiyorum) ve TL varlıklarındaki güçlü duruş bana göre kurda gevşeme ihtimalini daha canlı tutuyor. Ama bunun için grafikte görülen 2.98 güçlü destek bölgesinin kırılması şart. Bu gerçekleşirse satış baskısının devam etmesi beklenebilir. Aynı zamanda yukarıda kritik direnç bölgesi olarak izlenen 3.02-3.03 bandının yine güçlü kalması ve fiyatların bu bölgeyi geçmemesi gerekiyor. ABD verilerinin kötü gelmeye devam etmesi durumunda ve içerde piyasaları yoran olumsuz haber akışı oluşmazsa, dolar yükselişine ara verebilir ve hatta yakın zamanda bir taban çalışması bile yapabilir.